Performance de juillet 2026 : le mois où la poche directionnelle a rendu une partie de ses gains

Un reporting de performance honnête implique de publier aussi les mois qui ne vous flattent pas. Juillet a été l'un de ces mois sur un point précis — et un mois discrètement bon partout ailleurs.

Le Bitcoin a progressé de +9.3% sur le mois. Nos vaults market-neutral, par construction, n'ont pas capté ce mouvement ; ils ont composé régulièrement entre +0.45% et +1.56%. Et notre plus grande stratégie directionnelle, CTA - Systematic Alpha, a progressé pendant onze semaines jusqu'à +11.9% avant de rendre près de la moitié de ce gain au cours des trois derniers jours du mois.

Tout est détaillé ci-dessous.

Les rendements de juillet sur la plateforme

Net de frais, sur la base du prix de la part, au 30 juillet 2026. Le tableau couvre les vaults disposant d'un mois complet d'historique en direct en juillet. Exclus : HFT Multi-factor (référencé le 17 juillet) et CTA - Longshort Alpha (en trading depuis le 23 juillet) pour cause de mois partiels, ainsi que les vaults pas encore lancés publiquement.

Ce qui est arrivé à Systematic Alpha

La stratégie a commencé à trader le 12 mai et a progressé pendant onze semaines — par à-coups, avec plusieurs reculs de 3–4 points en chemin — atteignant un pic à +11.9% cumulés au 27 juillet. Au cours des trois jours suivants, elle a rendu près de la moitié de son gain cumulé, et la totalité de celui de juillet, clôturant le mois à +6.72% pour un rendement de juillet de −1.49%.

Nous avions signalé cette possibilité au lancement de la stratégie, et il vaut la peine de le répéter maintenant que cela s'est produit : Systematic Alpha est une stratégie directionnelle sur un horizon trimestriel à annuel. Elle applique du mean-reversion et du suivi de tendance sur des ETF actions américains et des contrats à terme sur indices. Les stratégies de ce type ne produisent pas de gains mensuels réguliers — elles composent par à-coups et en rendent une partie entre-temps. Son ratio de Sharpe de 1.4 est respectable pour un portefeuille directionnel, et c'est un chiffre complètement différent du 9.2 affiché par le vault delta-neutre Velox, parce qu'il s'agit de produits complètement différents.

Si un recul de cette ampleur en trois jours n'est pas quelque chose que vous voulez traverser, les vaults market-neutral existent précisément pour vous. C'est tout l'intérêt de proposer les deux.

À quoi sert un mois de Bitcoin à +9.3%

Quand le BTC monte de 9.3%, un vault de funding arb qui rapporte 0.58% paraît lent. Cette comparaison passe à côté de ce que fait chaque instrument.

Revenons un trimestre en arrière pour le contre-exemple. Au T2, le Bitcoin a chuté de −13.67% — et chaque vault public en activité a nettement fait mieux. Le portefeuille market-neutral a clôturé le trimestre en positif sur toute la ligne, et même le moins performant, CTA - Adaptive Alpha, n'a reculé que de 2.78% face à la baisse à deux chiffres du Bitcoin.

Le market-neutral se moque du sens dans lequel part le BTC. C'est tout le produit : des rendements qui ne dépendent pas de la direction, pour qu'une partie de votre portefeuille gagne dans les deux moitiés du cycle. Juillet était l'autre moitié — et le portefeuille market-neutral a fait exactement ce qu'il doit faire lors d'un mois fort : continuer à composer, discrètement, avec des drawdowns mesurés en fractions de pour cent.

Notes sur les stratégies

**Options Market Making** (+1.56% en juillet, +1.72% depuis le 25 juin). Le portefeuille de Xanthas sur la surface de volatilité du Bitcoin a été le plus performant de la plateforme en juillet. À noter : un drawdown maximal de 6.82% déjà enregistré sur la plateforme en cinq semaines — ce vault est délibérément plus volatil que nos stratégies delta-neutres, et cela joue dans les deux sens.

**Mid-frequency Market Making** (+1.27% en juillet). Chaque mois complet depuis son lancement s'est clôturé en positif. Il cote actuellement les deux côtés du carnet à un APR de 9.6%.

**Multi-Asset Volatility Arbitrage** (+0.79% en juillet). Le compounder régulier. Souscriptions mensuelles avec un minimum de $50k ; les dépôts ouvrent par lots afin de protéger l'edge.

**Hyperliquid Funding Arb** (+0.58% en juillet, +10.81% depuis le lancement). Quatorze mois de track record en direct et vérifiable on-chain, avec un drawdown maximal de 0.22% — la plus longue preuve continue sur la plateforme de ce que produit la récolte de funding.

**Delta Neutral Arbitrage (Velox)** (+0.45% en juillet). Un Sharpe de 9.2 et un drawdown maximal de 0.11% depuis le lancement. À peine une ondulation — c'est voulu.

**CTA - Adaptive Alpha** (+0.39% en juillet, −2.87% depuis le lancement). L'autre stratégie directionnelle, toujours sous l'eau après un drawdown au printemps. Juin et juillet ont tous deux clôturé en positif ; les stratégies de tendance sont irrégulières par nature, et voilà à quoi ressemble le milieu de ce cycle.

Informations pratiques

Le vault Cross-Exchange Arb de Hyperithm est entré en wind-down le 8 juillet sur décision de la société curatrice, clôturant avec +8.1% de rendement depuis le 30 décembre 2025. Les déposants peuvent retirer leurs fonds ou utiliser Transfer pour les réallouer vers n'importe quel autre vault en une seule transaction.

Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Tous les chiffres sont nets de frais et vérifiables on-chain. Données complètes, y compris les chiffres bruts et les benchmarks, sur neutral.trade/analytics.