잠긴 문: 접근 격차에 관한 노트

7월 한 달 동안 우리는 하나의 생각에 관한 스레드 시리즈를 게시했습니다 — 최고의 금융 전략에 대한 접근권은 언제나 정책적 선택이었지, 자연의 법칙이었던 적은 없다는 것입니다. 이 글은 그 장문 버전입니다.

당신의 부모님은 모든 것을 올바르게 했습니다

이전 세대를 생각해 보십시오. 그들은 40년을 일했습니다. 매달 저축했습니다. 책임감 있는 일이라고 들은 모든 것을 했습니다.

누군가 그들에게 제시한 최고의 금융 상품은 예금 계좌였고 — 운이 좋았다면, 인생 후반의 인덱스 펀드였습니다.

아무도 그들을 앉혀 놓고 이렇게 말하지 않았습니다: "상승장에서도 하락장에서도 수익을 내는 전략들이 있습니다 — 그리고 그것은 당신을 위한 것이 아닙니다." 아무도 그렇게 말할 필요가 없었습니다. 최소 투자금액이 그렇게 말했습니다. 적격투자자 규정이 그렇게 말했습니다. 협상할 수 있는 사람만 지불하는 2와 20 수수료 구조가 그렇게 말했습니다.

접근 격차의 가장 잔인한 부분은 잃어버린 복리가 아닙니다. 한 세대 전체가 잠긴 문을 이렇게 부르도록 배웠다는 것입니다 "책임감 있게 사는 것."

마법사는 언제나 스프레드시트를 쓰는 사람이었습니다

업계가 가장 드러내놓고 말하기 싫어하는 사실이 있습니다: 헤지펀드는 마법이 아닙니다.

마켓 뉴트럴 트레이딩. 펀딩 비율 차익거래. 추세 추종. 이것들은 수학입니다 — 반복 가능하고, 검증 가능하며, 화려하지 않은 수학입니다. 지난 40년간 가장 성공한 펀드들을 움직인 전략들은 누구나 읽을 수 있는 학술 문헌에 기록되어 있습니다.

신비로움이 곧 해자입니다. "퀀트 전략"이 주술처럼 들리는 한, 당신은 뻔한 질문을 하지 않게 됩니다: 왜 정확히 나는 그것에 접근할 수 없는가? 경외심은 자물쇠보다 저렴하고 — 더 잘 작동합니다. 당신이 스스로 그것을 지키기 때문입니다.

그러나 수학은 당신의 순자산을 알지 못합니다. 펀딩 비율은 누가 그것을 수확하는지 신경 쓰지 않습니다. 차익거래 스프레드는 그것을 닫는 사람 누구에게나 지급됩니다. 배타성은 정책이었지, 물리 법칙이었던 적은 없습니다.

"전문투자자 전용"

업계가 정중하게 문을 닫을 때 쓰는 특정한 문장이 있습니다: "이 상품은 전문투자자에게만 제공됩니다."

이것은 보호 장치로 판매됩니다 — 이 전략들은 일반인에게 너무 복잡하며, 그 규정은 그들을 보호하기 위해 존재한다는 것입니다. 그러나 실제 기준을 읽어 보면 그 보호 논리는 무너집니다. 대부분의 관할권에서 그 기준은 당신이 평균회귀를, 펀딩 비율을, 또는 손실폭이 복리에 어떤 영향을 주는지를 이해하는지 측정하지 않습니다. 그것은 당신의 예금 잔고를 측정합니다. 미국에서는 이제 소수의 전문 자격증으로도 자격을 얻을 수 있는데, 이는 오히려 요점을 입증합니다: 지식은 언제나 기준으로 삼을 수 있었지만, 단지 한 번도 중요하게 쓰인 기준이 아니었을 뿐입니다.

텀시트를 읽지 못하는 억만장자는 자격을 얻습니다. 연봉 $90,000의 퀀트 박사는 그렇지 못합니다.

그것을 알아차리고 나면 완곡어법이 뒤집힙니다. 적격투자자 관문은 당신을 위험으로부터 보호하는 것이 아닙니다. 그것은 수익을 당신으로부터 보호합니다. 당신은 결코 지나치게 미숙했던 것이 아닙니다 — 단지 자신의 순자산에 대해 지나치게 정직했을 뿐입니다.

벨벳 로프가 곧 상품이었습니다

관문의 나머지 절반은 법이 아니라 산수입니다. 일곱 자리 숫자의 최소 투자금액. 수년간 묶이는 자본. 어느 쪽도 리스크 관리 요건이 아닙니다. 둘 다 투자자 명단을 짧고, 부유하고, 기관 중심으로 유지하기 위해 존재합니다. 짧은 명단이 관리 비용이 적게 들고 조용히 유지하기도 쉽기 때문입니다.

그리고 가장 마음에 걸려야 할 부분은 이것입니다: 수백만 명의 사람들이 업계 자체의 조건에 따라 진짜 전략에 접근하기 위해 기꺼이 비용을 지불하겠지만, 단지 허용되지 않습니다. 접근 격차의 잔인함은 결코 비용이 아니었습니다. 그것은 안 됩니다라는 대답이었습니다.

우리가 대신 만든 것

우리는 서사를 좇기 위해 Neutral Trade를 시작하지 않았습니다. 지금까지 만들어진 최고의 수익 창출 기계들이 50년 동안 똑같은 소수의 집단만을 위해 작동해 왔고, 이제 마침내 그것을 바꿀 인프라가 존재하기 때문에 시작했습니다.

그래서 설계 원칙은 옛 세계의 정반대입니다:

• 전문가급 전략, 소액 최소 투자금. 전문 퀀트 회사가 운용하는 엄선된 전략으로, 최소 투자금은 $100부터 시작하며 출금은 각 볼트에 공시된 일정에 따릅니다 — 수년간의 락업이 아닙니다. 간호사의 $100은 패밀리 오피스의 $10M과 동일한 장치를 거칩니다: 같은 전략, 같은 수수료 논리, 같은 투명성.
• 실행 전용 권한. 전략을 운용하는 회사는 자본을 거래할 수 있습니다. 그들은 결코 자본을 출금할 수 없고, 손댈 수 없으며, 사전 승인된 거래 장소 외의 어디로도 옮길 수 없습니다. 이는 약속이 아니라 볼트 아키텍처에 의해 강제됩니다.
• 기본값으로서의 투명성. NAV는 실시간으로 공시됩니다. 포지션 내역이 공개됩니다. 설정 이후의 월별 수익률을 총액과 순액 기준으로 — 전략이 손실을 낸 달까지 포함해 제공합니다. 모든 정산은 온체인에서 이루어지며, 허가를 구하지 않고 직접 검증할 수 있습니다. 스마트 컨트랙트는 Offside Labs, Quantstamp, Halborn에 의해 세 차례 감사를 받았습니다.

문은 열려 있습니다

지금까지 2,500명이 넘는 사람들이 Neutral Trade를 통해 예치했습니다. 오늘 기준으로 12개의 엄선된 전략이 운영되고 있습니다. 이 플랫폼은 Ergonia, Solana Labs, Monke Ventures의 지원을 받고 있으며, 볼트는 공개 자본이 단 1달러라도 들어오기 전에 트랙 레코드가 검증된 전문 퀀트 회사들이 운용합니다.

모든 금융 혁명은 당연해 보이기 직전까지 불가능해 보였습니다. 헤지펀드급 전략에 대한 접근은 지금 그 전환의 중간 어딘가에 있습니다.

이전 세대에게 그들의 40년을 돌려줄 수는 없습니다. 그러나 그것을 반복하기를 거부할 수는 있습니다.

헤지펀드 전략. 온체인. 모두를 위해. neutral.trade에서 $100로 시작하세요.