Delta Neutral Arbitrage: Penerokaan Mendalam Strategi Ini

Delta Neutral Arbitrage telah mencatatkan pulangan positif pada setiap bulan penuh sejak ia dilancarkan pada 15 Mei 2026. Catatan ini menerangkan apa yang sebenarnya dilakukan oleh vault ini, dari mana pulangannya datang, apa yang didagangkan dan bagaimana risikonya diurus.

Kami meminta kurator, Velox Trading Group, untuk menerangkan strategi ini dengan kata-kata mereka sendiri. Jawapan mereka dipetik di bawah, bersama data vault secara langsung.

Siapakah Velox?

Velox Trading Group ialah firma perdagangan aset digital kuantitatif yang diasaskan pada 2021. Pasukannya terdiri daripada peniaga HFT, jurutera, ahli matematik dan saintis data. Menurut mereka:

"Kami hanya melakukan satu perkara: perdagangan delta neutral, yang dijalankan melalui setiap kitaran pasaran sejak pelancaran, untuk dana kami sendiri dan untuk akaun terurus institusi dalam USD dan BTC. Setiap bahagian tindanan teknologi adalah milik kami dan dibina sendiri, daripada pelaksanaan dan pemilihan pasaran sehinggalah sistem risiko automatik yang memantau dan mengimbangi semula kedudukan sepanjang masa."

Setiap platform dagangan yang digunakan Velox mesti melepasi rangka kerja usaha wajar bermarkah tersendiri sebelum menerima modal, dan pendedahan kepada platform tersebut dihadkan mengikut markah itu.

Maksud "delta neutral" di sini

Setiap kedudukan dalam vault dipasangkan dengan kedudukan yang sama nilai dan bertentangan arah pada aset yang sama. Pulangan tidak bergantung pada sama ada harga aset itu naik atau turun.

Velox menganggap ini sebagai piawaian yang lebih ketat daripada neutral pasaran. Dalam portfolio neutral pasaran, kedudukan beli dan jual pendek dipegang pada aset yang berbeza, jadi portfolio masih terdedah kepada prestasi relatif aset-aset tersebut. Dalam portfolio delta neutral, lindung nilai dibuat pada aset yang sama, maka pendedahan prestasi relatif itu dihapuskan.

Tiga strategi

Rajah di bawah meringkaskan tiga strategi dan sumber pulangan bagi setiap satu.

1. Arbitraj pertukaran berlatensi rendah

Vault ini memperoleh perbezaan harga bagi instrumen yang sama merentasi platform dagangan. Apabila perbezaan harga antara dua platform lebih besar daripada kos dagangan, ia membeli di platform berharga lebih rendah dan menjual di platform berharga lebih tinggi pada masa yang sama.

Sumber pulangan: perbezaan harga, selepas yuran, diperoleh tanpa pendedahan arah.

2. Arbitraj pembiayaan dan asas

Vault ini memegang kedudukan beli dan kedudukan jual pendek yang sama nilai pada aset yang sama. Ini boleh berupa spot berbanding perpetual, atau perpetual berbanding perpetual, supaya pergerakan harga saling membatalkan.

Pulangan datang daripada bayaran pembiayaan dan jurang harga (asas) antara kedua-dua kaki dagangan. Apabila pembiayaan positif, pemegang kedudukan beli membayar pemegang kedudukan jual pendek. Apabila negatif, pemegang kedudukan jual pendek membayar pemegang kedudukan beli. Velox menempatkan strategi-strategi ini di pihak yang menerima.

Sumber pulangan: bayaran pembiayaan serta asas.

3. Pembuatan pasaran frekuensi tinggi

Vault ini sentiasa memetik harga beli dan jual pada buku pesanan bursa dan mengemas kininya secara masa nyata apabila pasaran bergerak. Inventori daripada pesanan yang dipadankan dilindung nilai serta-merta, supaya buku kekal delta neutral.

Sumber pulangan: spread bida/tawar dan rebat pembuat pasaran, diperoleh daripada sejumlah besar dagangan kecil.

Profil aset

Vault ini terutamanya mendagangkan 200 aset teratas mengikut permodalan pasaran. Peruntukan meningkat mengikut saiz dan kecairan: aset yang lebih besar dibenarkan peruntukan lebih besar, manakala aset yang lebih kecil dihadkan pada had lebih rendah. Pendedahan maksimum bagi setiap aset diselaraskan lagi mengikut risiko ADL, kepentingan terbuka dan volatiliti.

Velox menganggarkan kapasiti strategi ini sekitar $100M pada set platform dagangan dan pasaran semasa. Kapasiti bertambah mengikut bilangan platform dagangan dan pasaran yang didagangkan.

Cara risiko diurus

Velox menamakan tiga risiko utama dan cara setiap satu ditangani.

ADL dan pelikuidan. Setiap pasaran disaring sebelum digunakan. Sistem automatik mengimbangi semula cagaran dan melindung nilai semula sepanjang masa. Isyarat ADL berlatensi rendah memantau setiap platform dagangan secara masa nyata dan mengurangkan atau menutup kedudukan apabila risiko ADL meningkat.

Pembiayaan buruk. Kedudukan dipelbagaikan merentasi banyak aset dan platform dagangan, dengan had bagi setiap kedudukan. Ini menghadkan kesan mana-mana satu pasaran yang berbalik arah.

Pendedahan pihak lawan. Setiap platform dagangan melalui semakan usaha wajar bermarkah yang dikemas kini secara berkala. Pendedahan bagi setiap platform dihadkan berdasarkan markahnya.

Modal vault diagihkan merentasi sembilan platform dagangan. Setakat 12 Oktober 2026, bahagian terbesar pada mana-mana satu platform ialah 26.7%.

Prestasi vault setakat ini

Vault ini dilancarkan pada 15 Mei 2026. Ia memberikan pulangan +0.69% pada Jun, +0.45% pada Julai, +1.15% pada Ogos dan +0.75% pada September. Setiap bulan tersebut adalah positif.

Setakat 12 Oktober 2026, vault ini menunjukkan:

• Pulangan sejak pelancaran sebanyak 3.33%
• Nisbah Sharpe 10.3
• Penyusutan maksimum 0.11%
• $2.44M dalam TVL

Angka-angka ini diukur dalam tempoh kurang lima bulan, jadi rekod prestasinya masih pendek. Anggaplah ia sebagai rekod awal tentang tingkah laku strategi ini, bukan sebagai ramalan.

Buat deposit dalam Delta Neutral Arbitrage

Anda boleh melihat prestasi langsung, peruntukan platform dagangan dan butiran kurator pada halaman strategi.

Buka Delta Neutral Arbitrage

Ini ialah catatan pertama dalam siri penerokaan mendalam strategi kami. Baca lebih lanjut di blog Neutral Trade.