ผลการดำเนินงานเดือนกรกฎาคม 2026: เดือนที่กลยุทธ์แบบมีทิศทางคืนกำไรบางส่วน

การรายงานผลการดำเนินงานอย่างตรงไปตรงมาหมายถึงการเผยแพร่เดือนที่ผลงานไม่สวยงามด้วย เดือนกรกฎาคมเป็นเดือนแบบนั้นในจุดหนึ่งโดยเฉพาะ — และเป็นเดือนที่ดีอย่างเงียบ ๆ ในทุกจุดที่เหลือ

Bitcoin ปรับตัวขึ้น +9.3% ตลอดทั้งเดือน ตามการออกแบบ วอลต์แบบ market-neutral ของเราไม่ได้จับการเคลื่อนไหวนั้น แต่ทบต้นอย่างสม่ำเสมอระหว่าง +0.45% ถึง +1.56% ส่วนกลยุทธ์แบบมีทิศทางที่ใหญ่ที่สุดของเรา CTA - Systematic Alpha ใช้เวลาสิบเอ็ดสัปดาห์ไต่ขึ้นไปสูงสุดถึง +11.9% ก่อนจะคืนกำไรไปเกือบครึ่งหนึ่งในสามวันสุดท้ายของเดือน

ทั้งหมดอยู่ด้านล่างนี้

ผลตอบแทนเดือนกรกฎาคมทั่วทั้งแพลตฟอร์ม

สุทธิหลังหักค่าธรรมเนียม คำนวณจากราคาต่อหน่วย ณ วันที่ 30 กรกฎาคม 2026 ตารางนี้ครอบคลุมวอลต์ที่มีประวัติการเทรดจริงครบทั้งเดือนกรกฎาคม ไม่รวม: HFT Multi-factor (ขึ้นแพลตฟอร์มวันที่ 17 กรกฎาคม) และ CTA - Longshort Alpha (เริ่มเทรดตั้งแต่วันที่ 23 กรกฎาคม) เนื่องจากมีข้อมูลไม่ครบเดือน และวอลต์ที่ยังไม่เปิดตัวต่อสาธารณะ

เกิดอะไรขึ้นกับ Systematic Alpha

กลยุทธ์นี้เริ่มเทรดเมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม และไต่ขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาสิบเอ็ดสัปดาห์ — เป็นช่วง ๆ โดยมีการคืนกำไร 3–4 จุดหลายครั้งระหว่างทาง — ขึ้นไปสูงสุดที่ +11.9% สะสม ณ วันที่ 27 กรกฎาคม ในสามวันถัดมา กลยุทธ์คืนกำไรสะสมไปเกือบครึ่งหนึ่ง และคืนกำไรของเดือนกรกฎาคมทั้งหมด ปิดเดือนที่ +6.72% คิดเป็นผลตอบแทนเดือนกรกฎาคมที่ −1.49%.

เราได้ระบุความเป็นไปได้นี้ไว้ตั้งแต่ตอนที่กลยุทธ์เปิดตัว และควรย้ำอีกครั้งเมื่อเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นจริงแล้ว: Systematic Alpha เป็นกลยุทธ์แบบมีทิศทาง (directional) บนกรอบเวลาระดับรายไตรมาสถึงรายปี กลยุทธ์นี้ใช้ mean-reversion และ trend-following กับ ETF หุ้นสหรัฐและสัญญาฟิวเจอร์สดัชนี กลยุทธ์ประเภทนี้ไม่ได้ให้ผลตอบแทนรายเดือนที่ราบเรียบ — มันทบต้นเป็นช่วง ๆ และคืนกำไรบางส่วนในระหว่างนั้น อัตราส่วน Sharpe ที่ 1.4 ถือว่าอยู่ในเกณฑ์ดีสำหรับพอร์ตแบบมีทิศทาง และเป็นตัวเลขที่ต่างกันโดยสิ้นเชิงจาก 9.2 ที่วอลต์ delta-neutral อย่าง Velox ทำได้ เพราะทั้งสองเป็นผลิตภัณฑ์คนละประเภทกันโดยสิ้นเชิง

หากการคืนกำไรภายในสามวันในระดับนั้นไม่ใช่สิ่งที่คุณอยากทนนั่งดู วอลต์แบบ market-neutral มีไว้สำหรับคุณโดยเฉพาะ นั่นคือเหตุผลที่เราเปิดให้บริการทั้งสองแบบ

เดือนที่ Bitcoin ขึ้น +9.3% มีไว้เพื่ออะไร

เมื่อ BTC ขึ้น 9.3% วอลต์ funding-arb ที่ทำได้ 0.58% ดูเหมือนช้า การเปรียบเทียบแบบนั้นมองข้ามหน้าที่ของเครื่องมือแต่ละอย่าง

ย้อนกลับไปหนึ่งไตรมาสเพื่อดูตัวอย่างตรงกันข้าม ในไตรมาส 2 Bitcoin ปรับตัวลง −13.67% — และวอลต์สาธารณะที่เปิดเทรดจริงทุกตัวทำได้ดีกว่านั้นอย่างสบาย ๆ พอร์ตแบบ market-neutral ปิดไตรมาสเป็นบวกทุกตัว และแม้แต่ตัวที่ทำผลงานได้แย่ที่สุดอย่าง CTA - Adaptive Alpha ก็ลดลงเพียง 2.78% เทียบกับการร่วงระดับสองหลักของ Bitcoin

Market-neutral ไม่สนใจว่า BTC จะไปทางไหน นั่นคือแก่นของผลิตภัณฑ์: ผลตอบแทนที่ไม่ขึ้นกับทิศทาง เพื่อให้มีบางส่วนในพอร์ตของคุณสร้างผลตอบแทนได้ในทั้งสองครึ่งของวัฏจักร เดือนกรกฎาคมคืออีกครึ่งหนึ่งนั้น — และพอร์ตแบบ market-neutral ก็ทำในสิ่งที่ควรทำในเดือนที่ตลาดแข็งแรง: ทบต้นต่อไปอย่างเงียบ ๆ โดยมี drawdown วัดกันในระดับเศษเสี้ยวของหนึ่งเปอร์เซ็นต์

บันทึกรายกลยุทธ์

**Options Market Making** (+1.56% ในเดือนกรกฎาคม, +1.72% นับตั้งแต่ 25 มิถุนายน) พอร์ตของ Xanthas บนพื้นผิวความผันผวนของ Bitcoin เป็นตัวที่ทำผลงานดีที่สุดของแพลตฟอร์มในเดือนกรกฎาคม โปรดสังเกต max drawdown 6.82% ที่บันทึกไว้บนแพลตฟอร์มแล้วภายในห้าสัปดาห์ — วอลต์นี้ถูกออกแบบให้ผันผวนมากกว่ากลยุทธ์ delta-neutral ของเราโดยตั้งใจ และนั่นส่งผลได้ทั้งสองทาง

**Mid-frequency Market Making** (+1.27% ในเดือนกรกฎาคม) ทุกเดือนเต็มนับตั้งแต่เริ่มเทรดจริงปิดเป็นบวกทั้งหมด ปัจจุบันกำลังเสนอราคาทั้งสองฝั่งของ order book ที่ APR 9.6%

**Multi-Asset Volatility Arbitrage** (+0.79% ในเดือนกรกฎาคม) ตัวทบต้นที่สม่ำเสมอ เปิดรับเงินฝากรายเดือน ขั้นต่ำ $50k โดยเปิดรับเป็นรอบ ๆ เพื่อรักษาความได้เปรียบของกลยุทธ์

**Hyperliquid Funding Arb** (+0.58% ในเดือนกรกฎาคม, +10.81% ตลอดอายุ) ประวัติการเทรดจริงสิบสี่เดือนที่ตรวจสอบได้บนเชน โดยมี max drawdown 0.22% — เป็นหลักฐานต่อเนื่องที่ยาวนานที่สุดบนแพลตฟอร์มว่าการเก็บเกี่ยว funding ทำอะไรได้บ้าง

**Delta Neutral Arbitrage (Velox)** (+0.45% ในเดือนกรกฎาคม) Sharpe 9.2 และ drawdown สูงสุด 0.11% นับตั้งแต่เปิดตัว แทบไม่มีความเคลื่อนไหว — ตามที่ออกแบบไว้

**CTA - Adaptive Alpha** (+0.39% ในเดือนกรกฎาคม, −2.87% ตลอดอายุ) กลยุทธ์แบบมีทิศทางอีกตัวหนึ่ง และยังติดลบอยู่จาก drawdown ในช่วงฤดูใบไม้ผลิ ทั้งเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมปิดเป็นบวก กลยุทธ์แบบ trend มีลักษณะเป็นช่วง ๆ โดยธรรมชาติ และนี่คือหน้าตาของช่วงกลางของวัฏจักรนั้น

เรื่องแจ้งให้ทราบ

วอลต์ Cross-Exchange Arb ของ Hyperithm เข้าสู่กระบวนการปิดตัวเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม ตามการตัดสินใจของบริษัทผู้ดูแลกลยุทธ์ โดยปิดด้วยผลตอบแทนตลอดอายุ +8.1% นับตั้งแต่วันที่ 30 ธันวาคม 2025 ผู้ฝากสามารถถอนเงิน หรือใช้ฟังก์ชัน Transfer เพื่อย้ายเงินไปยังวอลต์อื่นได้ในธุรกรรมเดียว

ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นเครื่องรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต ตัวเลขทั้งหมดเป็นตัวเลขสุทธิหลังหักค่าธรรมเนียมและตรวจสอบได้บนเชน ข้อมูลฉบับเต็ม รวมถึงตัวเลขก่อนหักค่าธรรมเนียมและเกณฑ์เปรียบเทียบ ดูได้ที่ neutral.trade/analytics.