我们为何打造 Neutral Trade

说实话,DeFi 最近有点无聊。除了 Hyperliquid 点燃了 CT 之外,创新已经放缓。你还会为第 10 个合成稳定币感到兴奋吗?它带有 10 倍积分,并与 Pendle 上的 PT 和 YT 代币集成。

DeFi 应该关乎:

• 让复杂的金融产品人人可及
• 为用户创造新的收入来源
• 利用区块链技术降低资产管理中的摩擦
• 让杠杆的使用不受地域限制
• 让全球用户都能参与,不受地理壁垒限制

Neutral Trade 的诞生就是为了实现这一愿景。它不是另一个收益农场(yield farm),也不是把资金代理配置到 10 个 DeFi 协议中的配置器。它是一台收益引擎,把复杂的策略转化为人人可用的可组合模块。

TradFi 中的摩擦

要成立一支能够真正服务机构和高净值人群的基金,所需承担的法律、运营和财务开销是巨大的。

仅举几例,基金设立的前期筹备成本至少需要 20 万美元,包括:

• 开曼基金-有限合伙人-投资管理人架构(如面向美国应税投资者,还需额外设立联接基金)
• 用于接收美元的银行关系
• KYC(了解你的客户)和 AML(反洗钱)流程
• 负责追踪基金估值和资产净值(NAV)的基金行政管理人(Fund Administrator)
• 审计师及会计工作
• 法律与合规
• 托管方及 MPC 钱包基础设施
• 用于将法币兑换为稳定币的主经纪商(Prime Broker)/OTC 关系
• 开立 CEX 机构账户

在你向投资者路演和募资之前,这些都是已经发生的沉没成本。更糟糕的是,大多数机构资金在把客户的钱配置到你的基金之前,通常要求至少 3 年以上的业绩记录(track record)。作为一名交易者,先亏损运营 3 年,并寄希望于收益和阿尔法能够一直维持到拿到机构投资,这样做在经济上真的划算吗?

大多数人选择放弃,而那些坚持下来的人,在走完基金设立和机构准入的整个流程之后,阿尔法和收益也已经衰减。大多数交易者更愿意继续在市场中寻找阿尔法,而不是去处理上述法律和运营负担。他们会选择加入有资源处理这些事务的大型对冲基金,这样交易者和量化研究员就能继续专注于自己最擅长的事:创造阿尔法。

关于如何设立加密基金的更多信息,请参阅这份指南(鸣谢 L1D): https://medium.com/@L1D/how-to-launch-a-crypto-hedge-fund-2ca6a7173606

作为加密货币散户参与者的痛点

许多参与者每天都身处交易一线:长时间盯盘、在 CEX 或 Hyperliquid 上使用高杠杆、承受着让人夜不能寐的高压风险管理。而每个平台都在鼓励用户通过永续合约加大杠杆,这更是雪上加霜。剧烈波动的市场、宏观冲击和黑客攻击(exploits)进一步加剧了这种压力。

https://x.com/JamesWynnReal/status/1925915978891727295

大多数人交易亏损,而对冲基金经理和做市商却从不知情的散户交易流中获利。Neutral Trade 的使命就是消除上述这些摩擦。

我们正在为以下群体创造价值:

• 希望获得真实收益的散户用户。
• 希望获得资金、却不想承担法律开销的专业交易者。
• 需要稳健收益基础设施的 DeFi 协议。
• 希望将自身人脉网络变现的资金引荐人(Capital Introducer)。
• 希望引入借贷交易并赚取联合承销费用的策展人(Curator)。

我们让每一个拥有钱包的人都有机会获取真实的、非相关性的收益。我们为交易者提供基础设施,让他们能够以零基金开销运行机构级策略。我们让协议方也有能力,把收益能力嵌入到自己的产品之中。

Neutral Trade 是 DeFi 的 Millennium

要理解我们在 Neutral Trade 所构建的东西,可以参考传统金融中最成功的一种结构:多策略对冲基金,其中最具代表性的巨头包括 Millennium Management、Point72 和 Balyasny。

管理规模(AUM)超过 700 亿美元的 Millennium,运作方式就像是把一整座对冲基金之城汇聚在同一个屋檐下。多个相互独立的交易小组(pod)各自运行自主策略——量化、统计套利、全球宏观、信用、趋势、波动率等等。公司会施加严格的风险控制:每个 pod 都必须在公司规定的最大回撤限制、杠杆上限和实时盈亏(PnL)监控范围内运作。中心化的基础设施负责处理交易执行、后台运营、合规、报告、数据获取和募资,让交易员可以专注于创造阿尔法。资金会根据历史业绩、策略容量和风险调整后收益,动态分配给各个 pod。

最终的结果是一台高度分散、风险可控的引擎,无论市场周期如何变化,都能为 LP 带来稳定的业绩表现。

Neutral Trade 采用了这套久经验证的模式,并为链上世界重新构想了它,拆除了那些曾经把它局限于机构和高净值人群专属领域的高墙。

LP 不再需要把资金投入一个仅靠审计师和基金行政管理人来验证的黑箱,而是可以自主选择具体的策略、实时查看业绩表现、自定义杠杆,并在清晰透明的情况下提取资金。

我们把以下这些复杂环节抽象掉:

• 法律基金设立
• 复杂的风险基础设施
• 中心化的交易执行台

取而代之的是:

• 智能合约金库
• 透明的费用结构
• 开放准入的策略市场

为什么这是 DeFi 领域的一次重大创新

这套模式并不只是在复制 TradFi——它在改进 TradFi:

• 没有基金最低门槛:任何拥有钱包的人都能获取阿尔法,无需 1000 万美元的锁仓要求。
• 资金可组合:我们的策略可以接入其他协议、储蓄产品和收益路由器(yield router)。
• 风险透明:用户可以实时查看资产净值(NAV)和回撤情况,并自主选择与自己风险偏好相匹配的策略。
• 无需许可的分发机制:任何人都可以引荐资金、引入交易者,或在其之上进行构建——无需成为主经纪商或基金配置方。
• 我们旗舰策略的链上业绩记录——在 8 个月内实现了 22.7% 的回报,且回撤极小。

因为这一切都运行在 DeFi 的基础设施(rails)之上,其运营成本、扩张速度和信任最小化程度,都比传统对冲基金模式要高出几个数量级。

在 TradFi 的世界里,像 Millennium 这样的基金是阿尔法创造能力的巅峰之作——但只有极少数人能够触及。而在 Neutral Trade,我们要做的是一件更好的事:让世界级的策略人人可用,让资金以透明的方式追逐人才,把协议方、KOL 和社区都变成收益分发者;并最终创造出跑赢被动型 DeFi 的代币化多策略金库。这不是“DeFi 的重新发明”——而是 TradFi 终于实现了大众化。

产品市场契合度

这里存在着显而易见的产品市场契合度:主观交易(discretionary trading)极难精通,因为情绪往往会导致糟糕的决策;由专业团队管理的系统化和量化交易,凭借成熟的风险管理和阿尔法方法论,能够为散户创造巨大的价值;而有才华的量化交易者往往很难募集到资金,也缺乏轻松设立基金所需的基础设施和法律架构。

凭借人脉关系和私下达成的 TVL 合作,我们的旗舰策略 JLP Delta Neutral Strategy 在没有付费营销的情况下,用四个月时间就达到了 5000 万美元的 TVL。

https://x.com/DriftFDN/status/1888803034937098521

我们为何与众不同

其他团队只是把资金配置给别人。而我们创造并寻访能够以系统化、量化方式产生收益的管理人:

• 我们搭建了量化基础设施,用于推出市场中性、方向性和奇异结构化策略,让你能够表达自己的市场观点。
• 我们为你寻访私下精选的借贷交易。
• 我们为你把 CeFi 的量化策略引入 DeFi。
• 我们提供完全透明的链上业绩数据。

作为一个由社区驱动的项目,我们只从天使投资人、builder 和信念坚定的支持者那里募集了刚好够用的资金,他们将帮助我们扩展这个产品。我们不需要募集 2000 万美元才能实现这个愿景。一旦基础设施建成,权力和利润都将回流给我们的用户和早期支持者。

https://x.com/TradeNeutral/status/1928907436959870992

我们很高兴地宣布,我们已经募集了 200 万美元,用于打造一个平台,让专业交易者能够轻松地将自己的量化策略分享给全世界任何人。

这不只是又一个加密项目。如果由区块链驱动,资本市场本就应该是这样运作的。而现在,它们真的做到了。让我们携手,共同构建金融的未来。