四檔新策略在七月加入產品線

七月的公開產品線新增了四個 vault —— 兩個方向性量化策略、一個比特幣選擇權交易台，以及一套高頻多因子系統。它們合在一起，把平台的範圍大幅拓展到市場中性收益之外。

CTA - Systematic Alpha，由 Hyperithm 管理

7 月 8 日公布 · 方向性 · 美股 · USDC 存入

Systematic Alpha 是通常只有傳統金融才能接觸到的產品：一套系統化、純多頭的策略，交易流動性最高的美股 ETF 與指數期貨。

它並不依賴單一訊號，而是在同一套系統中同時運行均值回歸與趨勢跟蹤 —— 這兩種訊號在不同的市場環境中獲利，並搭配考量波動度的部位規模控制。

在向公眾開放之前，我們做了一向會做的事：用我們自己的資金實盤運行，起始日為 2026 年 5 月 12 日。

它在平台上最初幾個月，很好地說明了方向性策略實際上是什麼感受。它以爆發的方式上漲 —— 期間伴隨數次 3–4 個百分點的回吐 —— 達到 截至 7 月 27 日累計 +11.9%，隨後在三天內回吐了將近一半的累計漲幅，當月收在 淨值 +6.72%。

這樣的走勢代表策略按設計運作，而不是失效。它是為季度到年度期間的耐心資金而設計，回撤本來就是其中一部分。這正是為什麼方向性配置能為市場中性投資組合帶來分散效果，而不是重複既有部位 —— 也是為什麼你應該依此決定配置比重。

截至 7 月 30 日，TVL 為 $2.06M。自 8 月 1 日起，最低存入金額為 $1,000。

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Options Market Making，由 Xanthas 管理

6 月 25 日軟啟動，7 月 14 日公布 · 市場中性 · BTC 波動度 · 目標 APY 35%

Xanthas 在比特幣波動度曲面上運行一套自動化做市系統，並在多腿結構上具備特別的優勢。

收益來自兩個來源：

• 波動率風險溢酬 —— 透過系統性賣出短天期波動度取得。
• 相對價值 —— 來自比市場更準確地為多腿選擇權結構定價的優勢。

有一點我們想直接說明：本 vault 雖然是 delta 中性，但 波動高於我們過去提供的其他 delta 中性 vault。根據該公司經交易所驗證的上架前績效紀錄，其最大回撤約為 −15%；在平台上，它已在五週內出現 6.82% 的回撤。該公司的目標 APY 為 35% —— 但請以回撤而不只是以收益率，來決定你的配置規模。

不是借貸。不是質押。不是代幣獎勵。這是一個選擇權交易台真實的交易損益，用 Solana 錢包即可取得。

自 6 月 25 日軟啟動以來：淨值 +1.72%，其中 7 月單月為 +1.56%。

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HFT Multi-factor，由 Vision Research 管理

7 月 17 日上線 · 市場中性 · 100+ 個子策略 · $1M 容量

HFT Multi-factor 運行超過一百個以機器學習因子模型建構的子策略，交易主要流動性資產與永續合約。

收益引擎：買賣價差捕捉與掛單返佣、短週期 alpha 訊號，以及短暫存在的市場無效率。執行在 Binance 上進行，並採用 Ceffu 場外託管與結算 —— 資產不會存放在交易所本身。風險以波動度叢聚模型與嚴格的回撤控制來管理。

在上架 Neutral Trade 之前，依該公司經交易所驗證的資料，這套系統已累積 18 個月的實盤績效紀錄。容量上限為 $1M，因為高頻策略的優勢會隨規模擴大而衰減 —— 小容量是特性，不是限制。該公司的目標 APY 為 39%。

它在平台上的頭兩週基本持平（截至 7 月 30 日為 −0.30%），這個時間窗太短，不足以得出任何結論。最低存入金額：100 USDC。

Vision Research 的完整機構簡介已於月底在 App 上線，與該 vault 同時推出。

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CTA - Longshort Alpha，由 C Research 管理

自 7 月 23 日開始交易，7 月 28 日公布 · 方向性 · $1M 容量

最新加入的一檔，也是上架前實盤紀錄最長的一檔。

CTA - Longshort Alpha 是一套橫跨加密貨幣永續合約的系統化多空策略，與同業加密基金的相關性只有個位數 —— 這正是它值得關注的全部原因。一個獲利良好、卻與你持有的其他部位同步波動的策略，只增加報酬，不增加分散效果。這一檔的設計就是要避免這一點。

它的優勢在於逆勢：從市場擁擠度與極端情緒轉折中獲利，在人群站錯邊時反向布局，並在價格回歸正常時退出。淨方向性曝險被刻意維持在低水位。它全天候監控 500+ 個標的，實際交易約前 30 大永續合約，並同時運行三個收益引擎：

• 日內動能 —— 在市場變得擁擠時捕捉無效率
• 資金費率收取 —— 收割永續合約之間的資金費率價差
• 均值回歸與波動度賣出 —— 在平靜市況中取得報酬

由於是多空策略，報酬來自相對價值選擇 —— 哪些資產彼此之間定價錯誤 —— 而不是來自判斷市場方向。

該公司實盤運行此策略的起始時間為 2024 年 10 月：在上架這裡之前累積了 22 個月的實盤報酬，其中 16 個月上漲、6 個月下跌，最差單月為 −1.6%（2026 年 3 月），整段實盤紀錄的最大回撤約為 −4.2%。它也經歷了 2025 年 10 月加密貨幣史上最大規模清算連鎖的壓力測試。

該公司的目標 APY 為 24%。上線時容量為 $1M，並享 1x NT Points。團隊將自有資金的約 90% 投入此策略 —— 你賺錢，他們才賺錢。

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一項調整：Cross-Exchange Arb 結束運作

有一項退場需要如實說明。Hyperithm 管理層做出策略性決定，結束其 Cross-Exchange Arb vault，並專注於他們的新策略。它以我們表現最穩定的策略之一收尾：自 2025 年 12 月 30 日推出以來 +8.1%，全程維持市場中性。

存款人可以正常提領 —— 或使用 Transfer 功能，在單筆交易中直接轉入任何其他 vault，包括 Hyperithm 自家的 Systematic Alpha。

Neutral Trade 上的策略本來就會有進有出。容量會填滿、優勢會轉移、機構會調整重心。平台的設計，就是讓你的資金能夠跟著機會走。

績效數字為扣除費用後、以份額淨值計算，截至 2026 年 7 月 30 日。上架前績效紀錄由策展機構提供，並與交易所資料核對驗證。過往績效不保證未來結果。查看所有策略請前往 neutral.trade/strategies。